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日元升值最新视觉报道_日本经济被做空(2024年12月全程跟踪)

内容来源：批发价SEO所属栏目：热点更新日期：2024-12-03

日元升值

为何近期人民币加速贬值而日元快速升值？除了老特当选总统美元阶段强势外，还因为中国为了应对贸易战在年底前促进对美加速出口，日元则因加息预期并因此加速结汇所致。人民币贬值是阶段性的，而日元升值则会持续很长时间，那些之前低成本融入日元用于买美元的资本会因为日元升值成本升高加速结汇，再加上日加息预期，未来将成为做空美元的最大一股力量。

日元波动为何影响美股？最近半个月，纳斯达克指数和日元之间出现了罕见的正相关性。蓝线代表每美元可以兑换的日元价值，蓝线下降意味着日元升值。日元升值实际上推动了纳斯达克指数下跌。为什么会这样呢？其实，这和国债收益率上升、国债贬值导致股市抛售有关。具体的逻辑如下：投资机构（如对冲基金）持有大量国债，并以国债为抵押物换取美元。这些机构用国债换来的美元做多美股，比如纳斯达克指数或Mag 7。为了提高投资收益率，这些做多仓位普遍拥有杠杆。一旦因为某些原因（如美国财政部的发债计划、发债量或CPI数据发布）国债收益率上升，国债贬值，这就会导致交易投资机构的抵押物贬值。为了确保保证金比例符合要求，他们不得不降低杠杆率，卖出多头仓位，补充抵押物。随着去杠杆或者多头平仓，股价下跌；这又会促使机构进一步去杠杆或者平仓——因为他们的股票持仓价值也开始下降。这是一个“恶性循环”。随着越来越多的机构因为股价下跌而平仓，卖仓逐渐扩大，股市最终出现踩踏和“闪崩”。那日元和美债，这两个表面看起来毫无关系的资产为什么会造成这么大波动呢？难道是小日子过去1-2年内举国之力给他敬爱的父亲撑场面，现在不想撑了？其实不然，美国的投资机构往往用美国国债作抵押物；然而日本的海外投资机构，却往往利用日美两国息差做抵押物。总的来说，就是贷日元，换美金，买美股/债。 1. 日元贷款，换汇后购买美股，随着指数上涨可以赚到不错的美金回报。日元持续贬值，赚到的美金换成日元还贷，还款时反而只用更少的美元。日元利率低，购买美债的话还能赚一笔息差。这也就是传说中的一鱼三吃，一举三得的美国、日本的机构所做的（巴菲特也在干）事情。市场动荡，清仓保命，持续补仓还是装死不动，都在我们的一念之间，稳定心态让收益在飞一会。

日元升值不需要理由。

早上好日的东京股票市场，由于上周末美国30种道琼斯工业平均指数刷新最高值，海外投资家的购买意愿与日元升值、美元贬值基调等外汇市场的动向相反，预计将缺乏方向感。平均股价将以上周末的收盘价（38,208日元）为中心，在上下200日元左右的范围内变化。「财经超话」「今日股市」「股票」

美債5.25降到4.5 34-35萬億 9個月 35-36萬億 3個月遠期增量：盧布當期增量：日元短牛同時用長牛用一個停一個日元從21.3升值到20.4 如果破20 A股過個肥年 12月完成第一輪又到了貨幣週期提款時間 @任泽平哈哈哈哈哈你怎麼看？

Ray Dalio：风雨欲来

周末思考的几个偏宏观的问题，没思考清楚，都是阶段性结论，发出来供大家批判： 1、感觉日元要升值，但之前说的买日经ETF的想法应该是错误的。我复习了一下自己今年研究巴菲特买五大商社时写的博文，日本大量上市公司收入来自海外，以美元计价，如果日元升值，其日元报表会受损对冲掉汇率上涨。所以如果要换日元的话，得找到主营收入来自日本国内的标的——但日本国内经济的前景又有点那啥。感觉这个套利交易很难找到戴维斯双击的路径。 2、特朗普的财长人选落地，其过往经济政策倾向也慢慢被整理出来。我认为其中比较清晰的就是缩减联邦开支。推演一下就是：缩减联邦开支——国家资产负债表衰退——通缩——降息——美元贬值。这条路径完美的满足了懂王的“小政府/降息/贬值（提升制造业和出口能力）”政策预期。之前我一直纠结的是懂王搞高关税和驱逐非法移民，必然导致通胀，与降息和制造业回流的政策目标完全矛盾。周末突然反向思考一下——如果高关税只是一个幌子或谈判工具呢？把高关税的影响权重降低一些的话，会发现懂王的其他政策反而是指向通缩和弱势美元的。我对目前的这个推导不是很有信心，基于几个理由：A、提关税和降财政赤字到底哪个的影响更大不知道，降财政赤字导致的内生性通缩和输入型通胀哪个的影响更大也不知道；B、懂王是真的想制造业回归和弱美元吗？还是打着剿匪的名义敛财？C、他想就做得到吗？去杠杆的痛苦不会让长期养尊处优吸全世界血的美国人和民主党直接把他扬了？目前我仍然坚持美国现在除了AI一根救命稻草外看不到其他的真实繁荣的希望——非农靠政府雇佣、企业盈利增长靠服务业通胀、居民储蓄增长靠政府发钱和金融资产增值，说穿了繁荣是建立在政府无节制印绿纸和两个经济学家各吃一泡翔增加200万GDP的基础之上的。一个贸易持续巨额赤字且本币通胀的国家，日子越过越好，要么它在剥削其他国家，要么它在埃尔多安经济学的幻象之中——或许二者兼而有之？ 3、新财长提名让BTC进一步暴涨，市场又出现了很多给BTC价值辩经的观点。我想提醒一下，美国新总统和新财长都支持BTC，到底是出于国家战略还是个人动机，我不知道。但我认为“美国让BTC成为新时代的黄金进而为美元找到新锚”在货币经济学上是不成立的。当然，这不妨碍BTC作为一种波动性极大参与人群极广的标的具有非常好的投机功能供人投机获利——但千万别真信了那些小作文为了拉价格编的“逻辑”。补充一条，跟我投的中海油有关。 4、我没想明白，懂王说要照顾传统能源商比如石油公司，市场就认为美国石油开采会扩大规模，进而认为国际油价会显著降低。最近市场一直在交易这个逻辑，原油期货和石油公司的价格一路走低。但这样不是损害了包括美国石油公司在内的传统能源商的利益吗？那懂王到底是要照顾他们还是要打击他们啊？这里面有什么我想错了的地方吗？

2025财年上半年，丰田销量455.6万辆，同比下降4%，净利润约124亿美元，下降26%。北美是丰田最大的市场，特朗普上台后，可能会迫使日元升值，从而导致丰田销量和利润进一步下滑。

Ray Dalio：风雨欲来

日经225指数本周收出了一根阴线，但A股上市的日经225ETF收出了阳线，都是日元升值的贡献。

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